Amerika recesszió jelzőfénye bekapcsolt? A Berill hurrikán felvetett kérdései

A 2024. júliusi amerikai nem mezőgazdasági szektorban foglalkoztatottak száma (foglalkoztatási statisztika) a várakozásoknál gyengébbnek bizonyult, és a munkanélküliségi ráta is emelkedett. Ennek eredményeként a pénzügyi piacok figyelme a recesszió időzítésének meghatározására szolgáló mutatóként használt 'Summers-szabályra' (Summers Rule) irányult.

A Summers-szabály (Summers Rule) Lawrence Summers, a Szövetségi Tartalékok Tanácsának (FRB) korábbi közgazdásza által kidolgozott koncepció, amely szerint ha az elmúlt három hónap átlagos munkanélküliségi rátája 0,5 százalékponttal magasabb az elmúlt 12 hónap legalacsonyabb munkanélküliségi rátájánál, akkor recesszió kezdődött. A július elején közzétett júliusi munkanélküliségi ráta 4,3% volt, a Summers-szabály (Summers Rule) szerinti érték pedig 0,53 százalékpont. A pénzügyi piacok, amelyek a FRB kamatcsökkentésének kezdetét várva figyelték a recessziós jeleket, a Summers-szabály (Summers Rule) aktiválódása miatt feszült hangulatban vannak.

Azonban a legutóbbi statisztikákban valószínűleg átmeneti tényezők okoztak torzulásokat. Ezek egyike lehet a 'Beril' hurrikán (hurricane 'Beril') hatása, amely júliusban sújtotta az Egyesült Államok déli részét.

Az Amerikai Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS) elmondta, hogy a statisztikákra nem volt hatással a 'Beril' hurrikán (hurricane 'Beril'), de a statisztikai adatok részletes vizsgálata során kiderült, hogy az időjárás miatt nem tudó dolgozók száma jelentősen megnőtt az előző év azonos időszakához képest, és a ideiglenes elbocsátások száma is növekedett. Ezen felül az egyes államokban közzétett új munkanélküli segélykérelmek számában is növekvő tendencia figyelhető meg a hurrikán által sújtott területeken.

Tekintettel erre a helyzetre, valószínű, hogy a júliusi foglalkoztatási statisztikákban átmeneti csökkenő tényezők szerepeltek. A monetáris politika irányának meghatározása szempontjából fontos időszakban a mechanikus szabályok alkalmazása alapján történő ítéletalkotás talán nem volt a legmegfelelőbb. A jövőben érdemes lesz figyelni arra, hogy az amerikai gazdaság puha leszállást (soft landing) ér-e el, és hogy a FRB elkezdi-e csökkenteni a kamatlábakat.