Zijn er signalen van een recessie in de Amerikaanse economie? De vragen die orkaan 'Beryl' oproept

Het aantal werknemers in de niet-agrarische sector in de Verenigde Staten in juli 2024 (werkgelegenheidsstatistieken) was zwakker dan verwacht door de markt, en de werkloosheid steeg. Dit heeft geleid tot een toegenomen aandacht op de financiële markten voor de 'Summers Rule', een maatstaf die wordt gebruikt om de timing van een recessie in de Verenigde Staten te bepalen.

De Summers Rule is een concept dat is geïntroduceerd door Lawrence Summers, voormalig econoom van de Federal Reserve (FRB), die stelt dat een recessie is begonnen wanneer de gemiddelde werkloosheid over de afgelopen drie maanden 0,5 procentpunt hoger is dan de laagste werkloosheid over de afgelopen twaalf maanden. De werkloosheid in juli, die begin augustus werd vrijgegeven, was 4,3%, wat resulteerde in een Summers Rule-waarde van 0,53 procentpunt. De financiële markten waren gespannen vanwege de Summers Rule-activering terwijl ze alert waren op signalen van een recessie in aanloop naar de start van de rentekortingen door de FRB.

Er is echter een grote kans dat de recente statistieken vervormd zijn door tijdelijke factoren. Een van deze factoren is de orkaan 'Beryl' die in juli de zuidelijke staten van de VS trof.

Het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) verklaarde dat de orkaan 'Beryl' geen invloed had op deze statistieken, maar een nadere blik op de statistieken laat zien dat het aantal arbeidsongeschikten aanzienlijk hoger was dan in dezelfde maand van voorgaande jaren als gevolg van slecht weer, en het aantal tijdelijke ontslagen nam ook toe. De wekelijkse publicaties van aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen tonen ook een toename van aanvragen in gebieden die zijn getroffen door de orkaan.

Gezien deze omstandigheden is het waarschijnlijk dat de werkgelegenheidsstatistieken van juli een tijdelijke neergang weerspiegelen. Het kan zijn dat het toepassen van een mechanische regel om te oordelen in een tijd waarin de richting van het monetaire beleid op het spel staat, niet de juiste benadering was. De vraag is nu of de Amerikaanse economie een zachte landing zal realiseren, of dat de FRB zal beginnen met het verlagen van de rente.