สัญญาณเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ กำลังปรากฏให้เห็นหรือไม่? พายุเฮอริเคน 'เบอริล' สร้างคำถาม

จำนวนผู้มีงานทำในภาคธุรกิจนอกภาคเกษตรของสหรัฐอเมริกาในเดือนกรกฎาคม 2567 (สถิติการจ้างงาน) ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และอัตราการว่างงานก็เพิ่มขึ้นด้วย ส่งผลให้ตลาดการเงินให้ความสนใจกับ 'กฎของซัมเมอร์ส (Summers Rule)' ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ใช้ประเมินช่วงเวลาที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอย

กฎของซัมเมอร์สเป็นแนวคิดที่เสนอโดย ลอว์เรนซ์ ซัมเมอร์ส อดีตนักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FRB) โดยจะพิจารณาว่าเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยแล้วเมื่ออัตราการว่างงานเฉลี่ยในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาสูงกว่าอัตราการว่างงานต่ำสุดในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา 0.5% ขึ้นไป อัตราการว่างงานในเดือนกรกฎาคมที่ประกาศในช่วงต้นเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 4.3% ซึ่งตามเกณฑ์ของกฎของซัมเมอร์สอยู่ที่ 0.53% ตลาดการเงินที่กำลังจับตาสัญญาณของภาวะถดถอยก่อนที่ FRB จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยนั้น ต่างก็วิตกกังวลกับการที่กฎของซัมเมอร์สมีผลบังคับใช้

แต่สถิติล่าสุดน่าจะมีการบิดเบือนเนื่องจากปัจจัยชั่วคราว หนึ่งในนั้นคือผลกระทบจากพายุเฮอริเคน 'เบอริล' ที่พัดถล่มพื้นที่ทางตอนใต้ของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคม

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) อธิบายว่าสถิตินี้ไม่ได้รับผลกระทบจากพายุเฮอริเคน 'เบอริล' แต่หากพิจารณาข้อมูลในรายละเอียดจะพบว่าจำนวนผู้ที่ไม่สามารถทำงานได้เนื่องจากสภาพอากาศเลวร้ายเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของทุกปี และจำนวนผู้ที่ถูกเลิกจ้างชั่วคราวก็เพิ่มขึ้นด้วย นอกจากนี้ จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ประกาศในแต่ละรัฐก็พบว่ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบจากพายุเฮอริเคนด้วย

เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ดังกล่าวแล้ว สถิติการจ้างงานในเดือนกรกฎาคมน่าจะมีปัจจัยที่ทำให้ลดลงชั่วคราวรวมอยู่ด้วย ในช่วงเวลาที่สำคัญต่อการกำหนดทิศทางของนโยบายการเงิน การตัดสินใจโดยใช้กฎเกณฑ์เชิงกลไกอาจไม่เหมาะสมนัก ในอนาคต ควรจับตาต่อไปว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะสามารถลงจอดอย่างนุ่มนวล (Soft Landing) ได้หรือไม่ และ FRB จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่