O Problema da Superprodução na China e a Resposta às Mudanças no Ambiente Econômico

Há críticas de que a economia chinesa carece de um 'motor de crescimento cíclico'. Se não houver alternativas, as autoridades chinesas não terão outra escolha senão recorrer à estratégia de crescimento intensivo em produção, como no passado, para estimular a economia. O 'motor de crescimento cíclico' refere-se à força motriz que permite que a economia cresça naturalmente através do consumo e do investimento, de acordo com o ciclo econômico.

Quando os líderes do Japão e da Alemanha visitaram Pequim recentemente, o alerta de que "a política de crescimento distorcida da China pode levar as empresas manufatureiras chinesas a exportar produtos em excesso, o que pode resultar em uma pressão injusta sobre as empresas globais em termos de preços" chamou a atenção. No entanto, com base nos dados macroeconômicos reais, é difícil provar com certeza a existência de produção excessiva.

A curto prazo, é provável que a situação de oferta 'relativa' em excesso persista na China. Se medidas para estimular o consumo forem tomadas para promover o reequilíbrio, os riscos associados à oferta relativa em excesso poderão ser reduzidos. No entanto, se as políticas de estímulo ao consumo forem atrasadas, poderá surgir um problema ainda maior: a produção 'estrutural' em excesso. Ao contrário da produção 'cíclica' em excesso, a produção 'estrutural' em excesso tem a característica de prolongar a tendência de queda na taxa de utilização de ativos industriais. Isso leva a um aumento nos custos operacionais e outros custos para manter a produção, resultando em menor rentabilidade. Embora os indicadores recentes não indiquem um nível crítico, a rentabilidade da indústria chinesa, que geralmente apresenta baixa eficiência, está diminuindo em geral.

Já existem problemas de produção 'estrutural' em excesso em alguns setores específicos devido a fatores próprios. Primeiro, a queda na demanda global por produtos chineses durante a pandemia de COVID-19 levou à queda na taxa de utilização das empresas manufatureiras relacionadas. Segundo, a continuação da correção no setor imobiliário está levando ao acúmulo de estoques em toda a cadeia. Terceiro, o apoio do governo à fabricação de tecnologias avançadas estratégicas, particularmente células solares, levou a um aumento excessivo da capacidade de produção das empresas relacionadas.

Alguns otimistas argumentam que o mundo depende da China em alguns setores de produtos avançados, como veículos elétricos, baterias e painéis solares. De acordo com a Agência Internacional de Energia (AIE), espera-se que a capacidade global de fabricação de energia solar dobre este ano, com mais de 90% do aumento vindo da China. Os defensores das políticas governamentais argumentam que há benefícios na expansão da produção e das exportações da China nesses setores.

No entanto, no momento, com a falta de evidências de produção excessiva nos indicadores macroeconômicos, é improvável que as autoridades chinesas modifiquem drasticamente suas políticas atuais de promoção industrial. Com base na experiência passada da China, espera-se que a pressão de queda de preços devido à expansão da indústria chinesa continue a afetar outros países do mundo.

Por outro lado, o comportamento de consumo dos chineses também mudou significativamente após a pandemia de COVID-19. Primeiro, houve uma tendência de reduzir viagens internacionais e aumentar viagens e gastos domésticos. Além disso, o distanciamento social levou a um aumento acentuado nas compras online e no consumo de conteúdo digital. A preocupação com a propagação do COVID-19 também aumentou o consumo de produtos relacionados à saúde e higiene, e os gastos com produtos de alta qualidade aumentaram entre os grupos de alta renda.

Juntamente com isso, novas tendências como consumo experiencial, produtos e serviços personalizados e consumo sustentável estão surgindo na China. Se as empresas não conseguirem responder adequadamente a essas mudanças, inevitavelmente enfrentarão dificuldades no mercado chinês após a pandemia.

Além disso, com o aumento da conscientização sobre o esgotamento de recursos e problemas ambientais, as empresas chinesas estão expandindo seus investimentos em reciclagem de recursos e energias renováveis. Como parte da política de neutralidade de carbono, o foco está no desenvolvimento de novas indústrias ecológicas, como energia eólica, solar e veículos elétricos, e ao mesmo tempo, esforços para melhorar o ciclo de vida do produto e a eficiência de recursos estão em andamento. Em particular, a reciclagem de metais raros, como terras raras, está recebendo atenção.

Como a China está profundamente integrada na cadeia de suprimentos global, a recuperação da economia chinesa após a pandemia terá um impacto significativo em outros países. Apesar de vários problemas, como produção excessiva, fraqueza do mercado imobiliário e alta inflação, a expectativa predominante é que a economia chinesa se recupere até o final de 2022. No entanto, também há opiniões de que a reforma estrutural da economia é essencial para o desenvolvimento sustentável da economia chinesa a longo prazo.