El problema de la sobreproducción en China y la respuesta a los cambios en el entorno económico

Se señala que la economía china carece de un 'impulsor de crecimiento cíclico'. Si no hay una alternativa a esto, las autoridades chinas no tendrán más remedio que optar por una estrategia de crecimiento basada en la intensidad de la producción, como en el pasado, para impulsar la economía. El 'impulsor de crecimiento cíclico' se refiere a la fuerza impulsora que permite que la economía crezca naturalmente a través del consumo o la inversión, según el ciclo económico.

La reciente visita de los líderes de Japón y Alemania a Pekín ha llamado la atención sobre la advertencia de que "la política de crecimiento sesgada de China podría ejercer una presión injusta sobre las empresas globales en términos de precios si las empresas manufactureras chinas exportan productos de sobreproducción". Sin embargo, al observar los datos macroeconómicos reales, es difícil verificar definitivamente la existencia de una sobreproducción.

A corto plazo, es probable que continúe una situación de sobreoferta 'relativa' en China. Si se intenta lograr un reequilibrio a través de políticas de estímulo al consumo, se podría reducir el riesgo de una sobreoferta relativa. Sin embargo, si las políticas de estímulo al consumo se retrasan, podría surgir un problema aún mayor: la sobreproducción 'estructural'. A diferencia de la sobreproducción 'cíclica', la sobreproducción 'estructural' tiene la característica de prolongar la tendencia a la disminución de la tasa de utilización de los activos industriales. Esto conduce a una disminución de la rentabilidad debido al aumento de los costos operativos y otros costos para mantener la producción. Aunque las cifras recientes no son aún graves, la rentabilidad de la industria china, que en general presenta una baja eficiencia, está disminuyendo.

Ya se están produciendo problemas de sobreproducción 'estructural' en algunos sectores específicos debido a factores propios. En primer lugar, la disminución de la demanda mundial de productos chinos durante la pandemia ha provocado una disminución de la tasa de utilización de las empresas manufactureras relacionadas. En segundo lugar, la continua corrección del sector inmobiliario está provocando una acumulación de existencias en todo el sector. En tercer lugar, el apoyo gubernamental a la fabricación de tecnologías avanzadas estratégicas, especialmente la energía solar, ha provocado un aumento excesivo de la capacidad de producción de las empresas relacionadas.

Algunos optimistas señalan que el mundo depende de China en algunos sectores de productos avanzados, como los vehículos eléctricos de nueva energía, las baterías y los paneles solares. Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), se prevé que la capacidad mundial de fabricación de energía solar se duplique este año, y se estima que China representará más del 90% del incremento. Los partidarios de las políticas gubernamentales argumentan que China se beneficia de las políticas de expansión de la producción y exportación en estos sectores.

Sin embargo, en la situación actual, en la que los indicadores macroeconómicos no respaldan la sobreproducción, es poco probable que las autoridades chinas modifiquen drásticamente sus actuales políticas de fomento industrial. A juzgar por la experiencia pasada de China, se espera que la presión a la baja sobre los precios debido a la expansión de la industria manufacturera china siga ejerciendo presión sobre otros países del mundo.

Por otro lado, el comportamiento de consumo de los chinos ha cambiado significativamente tras la pandemia de COVID-19. En primer lugar, se observa una tendencia a reducir los viajes al extranjero y aumentar los viajes y el consumo nacionales. En segundo lugar, el distanciamiento social ha provocado un aumento significativo de las compras online y el consumo de contenidos digitales. En tercer lugar, debido a la preocupación por la propagación del COVID-19, también ha aumentado el consumo de productos relacionados con la salud y la higiene, y se ha incrementado el gasto en productos de alta calidad entre los hogares de altos ingresos.

Junto con esto, en China también están surgiendo nuevas tendencias como el consumo experiencial, los productos y servicios personalizados y el consumo sostenible. Si las empresas no se adaptan adecuadamente a estos cambios, es probable que enfrenten dificultades en el mercado chino posterior a la COVID-19.

Además, a medida que aumenta la conciencia sobre el agotamiento de los recursos y los problemas ambientales, las empresas chinas están aumentando sus inversiones en el reciclaje de recursos y las energías renovables. Como parte de la política de neutralidad de carbono, se está centrando en el fomento de nuevas industrias ecológicas como la energía eólica, la energía solar y los vehículos eléctricos, y al mismo tiempo se están realizando esfuerzos para mejorar el ciclo de vida de los productos y la eficiencia de los recursos. En particular, se está prestando atención al reciclaje de metales raros como las tierras raras.

Dado que China está profundamente integrada en las cadenas de suministro de todo el mundo, la recuperación de la economía china tras la COVID-19 tendrá un gran impacto en otros países. Aunque prevalece la opinión de que la economía china se recuperará hasta cierto punto a finales de 2022, a pesar de varios problemas como la sobreproducción, la debilidad del mercado inmobiliario y la subida de precios, también se señala que la mejora de la estructura económica es esencial para el desarrollo sostenible a largo plazo de la economía china.