การแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของรัฐบาลญี่ปุ่นเพื่อรับมือกับความผันผวนของเงินเยนอย่างรวดเร็ว

เมื่อเร็วๆ นี้ การผันผวนอย่างรวดเร็วของเงินเยนส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น ทำให้รัฐบาลญี่ปุ่นและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นพยายามเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน

ในเดือนกันยายน 2565 เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น รัฐบาลและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจึงเข้าแทรกแซงโดยการ "ขายดอลลาร์และซื้อเยน" ประมาณ 2.8 ล้านล้านเยน อย่างไรก็ตาม แม้หลังจากนั้นเงินเยนก็ยังคงอ่อนค่าลงต่อเนื่อง จนในเดือนตุลาคม อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนต่อดอลลาร์พุ่งขึ้นแตะระดับ 150 เยน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ด้วยเหตุนี้ รัฐบาลจึงได้ดำเนินการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มเติมอีก 2 ครั้งในวันที่ 21 และ 24 ตุลาคม จากการเปิดเผยของกระทรวงการคลัง การแทรกแซงในครั้งนี้มีมูลค่าประมาณ 6.3 ล้านล้านเยน ซึ่งนับเป็นการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราที่มีมูลค่าสูงสุดในรอบ 24 ปี

เหตุผลที่ต้องดำเนินการแทรกแซงในวงกว้างเช่นนี้ เนื่องจากการลดค่าลงอย่างรวดเร็วของเงินเยนส่งผลให้ความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของบริษัทญี่ปุ่นลดลงอย่างมาก นอกจากนี้ยังนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการ ส่งผลกระทบต่อครัวเรือนอย่างหนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การอ่อนค่าของเงินเยนที่ดำเนินต่อเนื่องจนถึงปลายปีที่ผ่านมา ทำให้เกิดความกังวลว่าจะส่งผลกระทบต่อมาตรการควบคุมราคาและการขึ้นเงินเดือนของบริษัทต่างๆ ที่รัฐบาลพยายามผลักดัน

การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนดำเนินการโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในฐานะตัวแทนตามคำสั่งของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง โดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะนำเงินดอลลาร์สหรัฐที่จัดเก็บไว้ในบัญชีเงินตราต่างประเทศพิเศษออกไปขายในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา และซื้อเงินเยนเป็นการตอบแทน

อย่างไรก็ตาม หลังจากการแทรกแซงแต่ละครั้ง ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราจะกลับไปสู่ทิศทางการลดค่าของเงินเยนอีกครั้ง ทำให้มีการวิพากษ์วิจารณ์ว่าผลของการแทรกแซงของรัฐบาลอาจมีระยะเวลาสั้นๆ ในความเป็นจริง หลังจากการแทรกแซงในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว อัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ที่ระดับ 135 เยน ก่อนที่จะพุ่งขึ้นแตะระดับ 140 เยนอีกครั้งในเดือนมีนาคมปีนี้ บางฝ่ายมองว่าความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นเป็นสาเหตุหลัก และจำเป็นต้องมีการตอบสนองเชิงโครงสร้าง เช่น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ในส่วนหนึ่ง รัฐบาลญี่ปุ่นให้ความสำคัญกับอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากมีสัดส่วนของบริษัทส่งออกขนาดใหญ่ และโครงสร้างการค้าที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานและวัตถุดิบเป็นอย่างมาก ตัวอย่างเช่น โตโยต้า มอเตอร์ บริษัทผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ของญี่ปุ่น ได้ประกาศว่าขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 1.7 ล้านล้านเยนในปีที่แล้ว เนื่องจากเงินเยนอ่อนค่าลง

รัฐบาลและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นน่าจะพิจารณาการแทรกแซงอย่างต่อเนื่องเพื่อป้องกันผลกระทบเชิงลบที่การผันผวนของเงินเยนมากเกินไปอาจส่งผลต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่าสิ่งสำคัญคือการหาทางออกเชิงโครงสร้างและการทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นปกติ เพื่อลดช่องว่างของมูลค่าเงินตราทั่วโลก แทนที่จะพึ่งพาการแทรกแซง