Ritorno del yen debole: superata la soglia di 155 yen per dollaro, le cause e le prospettive future

Sul mercato valutario estero di Tokyo, lo yen è temporaneamente salito a oltre 155 yen per 1 dollaro, raggiungendo il livello più debole in circa tre mesi e mezzo. Il rapido apprezzamento del dollaro e il deprezzamento dello yen, simili al "Trump trade" (トランプトレード) osservato l'anno scorso dopo la vittoria dell'ex presidente Trump, si erano temporaneamente stabilizzati, ma di recente il deprezzamento dello yen sta accelerando di nuovo.

Questa volta, si ritiene che il deprezzamento dello yen sia dovuto a una complessa combinazione di aspettative di aumento dei tassi di interesse a lungo termine negli Stati Uniti, differenze nelle politiche monetarie tra Stati Uniti e Giappone, e timori di rallentamento dell'economia cinese.

L'aumento dei tassi di interesse a lungo termine negli Stati Uniti e la politica monetaria

Negli Stati Uniti, è sempre più probabile che sia la Camera che il Senato siano dominati dal Partito Repubblicano, creando un cosiddetto "triplo rosso". Questo ha portato a un aumento delle aspettative che politiche fiscali aggressive, come quelle attuate sotto l'amministrazione Trump, potrebbero essere nuovamente attuate, facendo salire i tassi di interesse a lungo termine negli Stati Uniti.

Inoltre, la Federal Reserve (FRB) ha attuato rialzi dei tassi aggressivi dal 2022 per contrastare l'inflazione. Sebbene i rialzi dei tassi siano attualmente sospesi, considerando il persistente alto tasso di inflazione, la Fed mantiene un atteggiamento cauto riguardo a possibili tagli dei tassi.

D'altra parte, in Giappone la Banca del Giappone mantiene da tempo una politica di allentamento monetario, e il differenziale di tassi tra Stati Uniti e Giappone si sta allargando. Tra gli investitori si sta diffondendo la tendenza ad acquistare dollari, che hanno tassi di interesse più elevati, causando la vendita di yen.

Timori di rallentamento dell'economia cinese

L'economia cinese sta rallentando a causa degli effetti della politica "zero-Covid" e del rallentamento del mercato immobiliare. La Cina è la seconda economia mondiale, e la sua situazione economica ha un grande impatto sull'economia globale.

I timori di un rallentamento dell'economia cinese stanno aumentando l'avversione al rischio tra gli investitori, portando capitali verso attività considerate sicure, come il dollaro. Di conseguenza, questo accelera l'apprezzamento del dollaro e il deprezzamento dello yen.

Opinioni degli esperti

Tetsutaro Ino, chief analyst della Mitsubishi UFJ Bank, ha sottolineato che nel breve termine lo yen potrebbe deprezzarsi fino a circa 155 yen per dollaro. Ha inoltre analizzato che "anche a lungo termine, a seconda delle politiche economiche che l'amministrazione Trump metterà in atto, esiste la possibilità di un ulteriore deprezzamento dello yen".

Inoltre, Yasuyuki Ishii, chief research strategist di Sumitomo Mitsui DS Asset Management, prevede che il tasso di cambio dello yen rispetto al dollaro statunitense rimarrà sostanzialmente invariato nel breve termine, ma aumenterà gradualmente con il calo dei tassi di interesse statunitensi.

Prospettive future

Il futuro andamento del deprezzamento dello yen dipenderà da una varietà di fattori, tra cui la politica monetaria statunitense, l'andamento dell'economia cinese e le politiche della Banca del Giappone.

Se l'inflazione negli Stati Uniti si dovesse contenere e la Fed dovesse iniziare a tagliare i tassi, è possibile un deprezzamento del dollaro e un apprezzamento dello yen. Tuttavia, se l'inflazione dovesse persistere o se il rallentamento dell'economia cinese dovesse aggravarsi, è anche possibile un ulteriore deprezzamento dello yen.

La Banca del Giappone ha effettuato una revisione della politica monetaria nell'aprile 2023 sotto il nuovo governatore Kazuo Ueda, ma al momento mantiene la politica di allentamento monetario. Tuttavia, se il deprezzamento dello yen dovesse accelerare, non si può escludere che la Banca del Giappone possa essere costretta a modificare le proprie politiche a causa delle pressioni di mercato.

Impatto e contromisure del deprezzamento dello yen

Il deprezzamento dello yen porta a un miglioramento dei risultati delle aziende esportatrici, ma aumenta l'onere per le famiglie a causa dell'aumento dei prezzi delle importazioni. Inoltre, aumentano anche i costi di viaggi all'estero e di studi all'estero.

Per mitigare l'impatto del deprezzamento dello yen, le famiglie possono adottare misure di risparmio e prendere in considerazione investimenti che beneficiano del deprezzamento dello yen. Le aziende devono impegnarsi in iniziative come la revisione dei prezzi di vendita all'estero e la riduzione dei costi.

Riepilogo

Il deprezzamento dello yen è una questione importante che ha un grande impatto sull'economia giapponese. È necessario monitorare attentamente gli sviluppi futuri e adottare le misure appropriate.