Yen verzwakking herleeft: koers boven 155 yen per dollar, de achterliggende oorzaken en de vooruitzichten

Op de Tokyo Foreign Exchange Market bereikte de yen tijdelijk een niveau van 155 yen per dollar, het laagste punt in ongeveer 3,5 maanden. De scherpe stijging van de dollar en daling van de yen, vergelijkbaar met de "Trump-trade" na de verkiezingsoverwinning van voormalig president Trump, lijkt even tot rust te zijn gekomen, maar de yen daalt nu opnieuw in waarde.

Deze keer wordt de yen-depreciatie waarschijnlijk veroorzaakt door een complexe combinatie van factoren, waaronder de verwachting van een stijging van de lange-termijn rente in de VS, het verschil in monetair beleid tussen Japan en de VS, en zorgen over een vertraging van de Chinese economie.

Stijging van de Amerikaanse langetermijnrente en monetair beleid

In de Verenigde Staten is de kans groot dat de Republikeinen zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden zullen beheersen, wat leidt tot een zogenaamde "triple red". Dit leidt tot verwachtingen dat er opnieuw een actief fiscaal beleid zal worden gevoerd, zoals onder de regering-Trump, wat leidt tot een stijging van de Amerikaanse langetermijnrente.

Bovendien heeft de Federal Reserve (Fed) sinds 2022 een actief renteverhogingsprogramma uitgevoerd om de inflatie te beteugelen. Hoewel de renteverhogingen nu zijn gestopt, blijft de Fed voorzichtig met renteverlagingen gezien de aanhoudende hoge inflatie.

Anderzijds handhaaft de Bank of Japan al geruime tijd een monetair versoepelingsbeleid, waardoor het verschil in rente tussen Japan en de VS toeneemt. Onder beleggers neemt de vraag naar dollars toe, wat leidt tot een verkoop van yen.

Zorgen over een vertraging van de Chinese economie

De Chinese economie vertraagt als gevolg van het zero-covidbeleid en de malaise op de vastgoedmarkt. China is 's werelds op een na grootste economie en de economische situatie heeft een grote invloed op de wereldeconomie.

De zorgen over een vertraging van de Chinese economie verhogen de risicomijdende houding van beleggers, wat leidt tot een toevloed van kapitaal naar de dollar als veilige haven. Dit versnelt de stijging van de dollar en de daling van de yen.

Meningen van experts

Tetsuhei Ino, chief analyst bij Mitsubishi UFJ Bank, wijst erop dat de yen op korte termijn mogelijk tot ongeveer 155,5 yen per dollar zal dalen. Hij voegt eraan toe dat "op lange termijn de yen verder zou kunnen dalen, afhankelijk van het economische beleid van de toekomstige Trump-regering".

Yasuyuki Ishii, chief research strategist bij Sumitomo Mitsui DS Asset Management, verwacht dat de wisselkoers van de yen ten opzichte van de dollar voorlopig zijwaarts zal bewegen, maar geleidelijk zal stijgen naarmate de Amerikaanse rente daalt.

Toekomstverwachtingen

De toekomstige koers van de yen hangt af van verschillende factoren, zoals het Amerikaanse monetaire beleid, de ontwikkelingen in de Chinese economie en het beleid van de Bank of Japan.

Als de inflatie in de VS wordt beteugeld en de Fed de rente verlaagt, is een daling van de dollar en stijging van de yen mogelijk. Als de inflatie echter aanhoudt of als de economische vertraging in China verslechtert, is een verdere daling van de yen mogelijk.

De Bank of Japan heeft in april 2023 onder de nieuwe gouverneur Kazuo Ueda een evaluatie van het monetaire beleid uitgevoerd, maar handhaaft vooralsnog het monetaire versoepelingsbeleid. Als de yen echter snel in waarde daalt, kan de bank onder druk komen te staan om het beleid te wijzigen.

De impact van de yen-depreciatie en tegenmaatregelen

Een daling van de yen leidt tot betere resultaten voor exportbedrijven, maar legt tegelijkertijd een extra belasting op huishoudens door hogere importprijzen. Ook de kosten voor buitenlandse reizen en studie in het buitenland nemen toe.

Om de impact van de daling van de yen te beperken, kunnen huishoudens bijvoorbeeld meer gaan sparen of overwegen te investeren in beleggingen die profiteren van de lage yen. Bedrijven moeten de verkoopprijzen in het buitenland herzien en kostenbesparende maatregelen nemen.

Samenvatting

De daling van de yen is een belangrijk probleem met een grote impact op de Japanse economie. Het is belangrijk om de ontwikkelingen nauwlettend te volgen en passende maatregelen te nemen.