엔저 재연: 1달러 155엔대 돌파, 그 배경과 향후 전망

도쿄 외환시장에서 엔화 가치가 일시적으로 1달러당 155엔대를 기록하며 약 3개월 반 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 작년에 목격되었던 트럼프 전 대통령 당선 이후의 "트럼프 트레이드"(Trump Trade)와 같은 급격한 달러 강세·엔화 약세 흐름은 일단 진정되는 듯했으나, 최근 다시 엔화 약세가 가속화되고 있습니다.

이번 엔화 약세는 미국의 장기 금리 상승 기대와 더불어, 미일 간 금융 정책 차이, 그리고 중국 경제 성장 둔화 우려 등이 복합적으로 작용한 결과로 보입니다.

미국의 장기 금리 상승과 금융 정책

미국에서는 상원과 하원 모두 공화당이 다수당을 차지하는, 소위 "트리플 레드"(Triple Red) 상황이 될 가능성이 높아지고 있습니다. 이로 인해 트럼프 행정부 시절과 같이 적극적인 재정 정책이 다시 시행될 것이라는 기대감이 높아지면서 미국의 장기 금리가 상승하고 있습니다.

또한, FRB(미 연방준비제도)는 인플레이션 억제를 위해 2022년부터 적극적인 금리 인상을 단행해 왔습니다. 현재는 금리 인상을 중단했지만, 고착화되는 인플레이션율을 고려할 때 금리 인하에는 신중한 자세를 유지하고 있습니다.

반면, 일본은 일본은행이 오랫동안 금융 완화 정책을 유지하고 있어 미일 간 금리 차는 확대되고 있습니다. 투자자들 사이에서 금리가 높은 달러를 매입하는 움직임이 확산되면서 엔화 매도의 요인이 되고 있습니다.

중국 경제 성장 둔화 우려

중국 경제는 제로 코로나 정책의 영향과 부동산 시장 침체 등으로 성장세가 둔화되고 있습니다. 중국은 세계 2위의 경제 대국이며, 중국 경제 상황은 세계 경제에도 큰 영향을 미칩니다.

중국 경제 성장 둔화 우려는 투자자들의 위험 회피 심리를 높여 안전 자산으로 여겨지는 달러로 자금이 유입되게 합니다. 결과적으로 달러 강세·엔화 약세가 가속화되는 요인이 됩니다.

전문가 의견

MUFG 은행의 이노 테츠헤이 수석 애널리스트는 단기적으로는 엔화 약세가 155엔대 중반까지 진행될 가능성이 있다고 지적했습니다. 또한, "중장기적으로도 향후 트럼프 행정부가 내놓는 경제 정책에 따라 엔화 약세가 더욱 진행될 가능성도 있다"고 분석했습니다.

또한, SMBC DS 자산운용의 이시이 야스유키 수석 리서치 전략가는 엔/달러 환율에 대해 당분간은 박스권 흐름이 이어지겠지만, 미국 금리 하락에 따라 완만하게 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

향후 전망

향후 엔화 약세의 향방은 미국의 금융 정책, 중국 경제 동향, 그리고 일본은행의 정책 등 다양한 요인에 따라 좌우됩니다.

미국의 인플레이션이 억제되고 FRB가 금리 인하로 전환하면 달러 약세·엔화 강세로 이어질 가능성이 있습니다. 그러나 인플레이션이 지속되거나 중국 경제 성장 둔화가 심화될 경우 엔화 약세가 더욱 진행될 수도 있습니다.

일본은행은 2023년 4월 우에다 가즈오 신 총재 체제 하에서 금융 정책 점검을 실시했지만, 현재로서는 금융 완화 정책을 유지할 방침입니다. 그러나 엔화 약세가 급격히 진행될 경우 시장의 압력을 받아 정책 변경을 강요받을 가능성도 배제할 수 없습니다.

엔화 약세의 영향과 대책

엔화 약세는 수출 기업에는 실적 개선으로 이어지는 반면, 수입 물가 상승을 통해 가계에 부담을 주게 됩니다. 또한, 해외 여행이나 유학 등의 비용도 증가합니다.

엔화 약세의 영향을 완화하기 위해서는 가계 수준에서는 절약을 생활화하거나 엔화 약세의 이점이 있는 자산 운용을 검토하는 것이 고려될 수 있습니다. 기업 수준에서는 해외 판매 가격 조정이나 원가 절감 등에 노력해야 합니다.

결론

엔화 약세는 일본 경제에 큰 영향을 미치는 중요한 문제입니다. 향후 동향을 주의 깊게 관찰하고 적절한 대책을 강구해 나갈 필요가 있습니다.