Yen se debilita nuevamente: supera los 155 yenes por dólar, causas y perspectivas futuras

En el mercado de divisas de Tokio, el yen cayó temporalmente a alrededor de 155 yenes por dólar, alcanzando su nivel más bajo en aproximadamente tres meses y medio. Si bien la tendencia de una rápida apreciación del dólar y depreciación del yen, similar al "Trump trade" (comercio Trump) visto el año pasado tras la victoria del expresidente Trump, se había calmado, recientemente la depreciación del yen se ha acelerado nuevamente.

Esta vez, se cree que la depreciación del yen es el resultado de una compleja interacción de factores, incluyendo las expectativas de un aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo de Estados Unidos, las diferencias en las políticas monetarias entre Japón y Estados Unidos, y las preocupaciones sobre la desaceleración de la economía china.

El aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo de EE. UU. y las políticas monetarias

En Estados Unidos, existe una alta probabilidad de que el partido Republicano obtenga la mayoría en la Cámara de Representantes, el Senado y la presidencia, lo que se conoce como "triple rojo". Esto ha aumentado las expectativas de que se implementen políticas fiscales agresivas similares a las del gobierno de Trump, lo que ha llevado a un aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo de Estados Unidos.

Además, la Reserva Federal (FED) ha estado implementando subidas de tipos de interés agresivas desde 2022 para controlar la inflación. Si bien actualmente se han detenido las subidas de tipos, en vista de la persistente alta inflación, se muestra cautelosa a la hora de bajar los tipos.

Por otro lado, Japón ha mantenido una política monetaria laxa durante mucho tiempo, lo que ha ampliado la diferencia de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos. Entre los inversores se está extendiendo la tendencia a comprar dólares, que ofrecen mayores rendimientos, lo que contribuye a la venta de yenes.

Preocupaciones sobre la desaceleración de la economía china

La economía china se está desacelerando debido a los efectos de la política de "cero COVID" y la debilidad del mercado inmobiliario. China es la segunda economía más grande del mundo, y su situación económica tiene un gran impacto en la economía mundial.

Las preocupaciones sobre la desaceleración de la economía china están aumentando la aversión al riesgo entre los inversores, lo que lleva a una afluencia de capital hacia el dólar, considerado un activo seguro. Como resultado, esto acelera la apreciación del dólar y la depreciación del yen.

Opiniones de expertos

Teppei Ino, analista jefe del Banco Mitsubishi UFJ, señala que a corto plazo, el yen podría debilitarse hasta mediados de la década de los 155 yenes por dólar. Además, analiza que "a medio y largo plazo, dependiendo de las políticas económicas que el gobierno de Trump implemente, también existe la posibilidad de una mayor depreciación del yen".

Yasuyuki Ishii, estratega jefe de investigación de Sumitomo Mitsui DS Asset Management, prevé que el tipo de cambio del yen frente al dólar estadounidense se mantendrá en un rango estrecho en el corto plazo, pero aumentará gradualmente a medida que disminuyan los tipos de interés en Estados Unidos.

Perspectivas futuras

El futuro del yen dependerá de varios factores, incluyendo la política monetaria de Estados Unidos, la evolución de la economía china y la política del Banco de Japón.

Si la inflación en Estados Unidos se controla y la Reserva Federal comienza a bajar los tipos de interés, es posible que el dólar se deprecie y el yen se aprecie. Sin embargo, si la inflación persiste o si la desaceleración de la economía china se agrava, también existe la posibilidad de que el yen se deprecie aún más.

El Banco de Japón llevó a cabo una revisión de su política monetaria en abril de 2023 bajo el nuevo gobernador Kazuo Ueda, pero por ahora mantiene su política de flexibilización monetaria. Sin embargo, si la depreciación del yen se acelera, no se puede descartar la posibilidad de que se vea obligado a cambiar su política debido a la presión del mercado.

Impacto y medidas contra la depreciación del yen

La depreciación del yen puede mejorar los resultados de las empresas exportadoras, pero aumenta la carga de los hogares a través del aumento de los precios de importación. También aumenta el costo de los viajes al extranjero y los estudios en el extranjero.

Para reducir el impacto de la depreciación del yen, los hogares pueden considerar ahorrar o invertir en activos que se beneficien de la depreciación del yen. A nivel empresarial, es necesario abordar cuestiones como la revisión de los precios de venta en el extranjero y la reducción de costos.

Resumen

La depreciación del yen es un problema importante que afecta significativamente a la economía japonesa. Es necesario observar cuidadosamente la evolución futura y tomar las medidas adecuadas.