Возобновление падения курса иены: прорыв отметки в 155 иен за доллар, причины и прогнозы на будущее

На токийской валютной бирже курс иены по отношению к доллару США временно достиг отметки 155 иен за доллар, что является самым низким уровнем за последние 3,5 месяца. Резкий рост доллара и падение иены, подобные «торговле Трампа» (Trump trade), наблюдавшиеся в прошлом году после победы бывшего президента Трампа, временно затихли, однако в последнее время иена снова начала дешеветь.

На этот раз, по-видимому, к ослаблению иены привели сложные взаимосвязанные факторы: ожидания роста долгосрочных процентных ставок в США, различия в денежно-кредитной политике США и Японии, а также опасения по поводу замедления китайской экономики.

Рост долгосрочных процентных ставок в США и денежно-кредитная политика

В США высока вероятность того, что республиканцы получат большинство как в Палате представителей, так и в Сенате, создав так называемую ситуацию «тройного красного» (Triple Red). Это усиливает ожидания возобновления активной фискальной политики, подобной той, что проводилась при администрации Трампа, что приводит к росту долгосрочных процентных ставок в США.

Кроме того, ФРС (Федеральная резервная система США) с 2022 года проводила активное повышение процентных ставок для сдерживания инфляции. В настоящее время повышение ставок приостановлено, однако, учитывая сохраняющийся высокий уровень инфляции, ФРС проявляет осторожность в отношении снижения ставок.

В то же время, Банк Японии долгое время придерживается политики количественного смягчения, что привело к увеличению разрыва в процентных ставках между США и Японией. Среди инвесторов растет тенденция к покупке долларов, приносящих более высокий доход, что способствует продажам иены.

Опасения по поводу замедления китайской экономики

Китайская экономика замедляется под влиянием политики «нулевой терпимости» к COVID-19 и спада на рынке недвижимости. Китай является второй по величине экономикой в мире, и его экономическая ситуация оказывает значительное влияние на мировую экономику.

Опасения по поводу замедления китайской экономики усиливают стремление инвесторов к избеганию рисков и приводят к притоку средств в доллар США как в безопасный актив. В результате ускоряется рост доллара и падение иены.

Мнение экспертов

Главный аналитик Банка MUFG Теппей Ино (Teppei Ino) указывает на вероятность дальнейшего ослабления иены до уровня около 155,5 иен за доллар в краткосрочной перспективе. Он также отмечает, что «в среднесрочной и долгосрочной перспективе дальнейшее ослабление иены возможно в зависимости от будущей экономической политики администрации Трампа».

Ясуюки Исии (Yasuyuki Ishii), главный стратег по исследованиям в компании SMBC DS Asset Management, предполагает, что курс иены к доллару США в ближайшее время будет колебаться в узком диапазоне, но постепенно начнет расти по мере снижения процентных ставок в США.

Перспективы на будущее

Дальнейшее ослабление иены будет зависеть от множества факторов, включая денежно-кредитную политику США, динамику китайской экономики и политику Банка Японии.

Если инфляция в США будет сдержана, и ФРС начнет снижать процентные ставки, это может привести к ослаблению доллара и укреплению иены. Однако, если инфляция сохранится или замедление китайской экономики усугубится, иена может продолжить дешеветь.

В апреле 2023 года Банк Японии под руководством нового президента Кадзуо Уэда (Kazuo Ueda) провел пересмотр денежно-кредитной политики, но пока сохраняет курс на количественное смягчение. Однако, если иена начнет резко дешеветь, Банк Японии может быть вынужден изменить свою политику под давлением рынка.

Влияние и меры по ослаблению иены

Ослабление иены способствует улучшению финансовых результатов экспортных компаний, но одновременно увеличивает нагрузку на домохозяйства из-за роста цен на импортные товары. Также растут расходы на зарубежные поездки и обучение за границей.

Для смягчения последствий ослабления иены домохозяйствам следует уделять больше внимания экономии и рассмотреть возможность инвестирования в активы, которые выигрывают от ослабления иены. Компании должны пересмотреть цены на свою продукцию на зарубежных рынках и снизить издержки.

Заключение

Ослабление иены является важной проблемой, оказывающей значительное влияние на японскую экономику. Необходимо внимательно следить за дальнейшей динамикой и принимать соответствующие меры.