Odnowienie osłabienia jena: przekroczenie poziomu 155 jenów za dolara, tło i perspektywy

Na tokijskij giełdzie walut kurs jena osiągnął tymczasowo poziom 155 jenów za 1 dolara, co stanowi najniższy poziom kursu jena w stosunku do dolara od około 3,5 miesiąca. Chociaż gwałtowny wzrost kursu dolara i spadek kursu jena, podobny do "handlu Trumpa" (Trump trade) obserwowanego w ubiegłym roku po zwycięstwie byłego prezydenta Trumpa, nieco osłabł, to teraz yen ponownie traci na wartości.

Tym razem za osłabienie jena odpowiada prawdopodobnie złożona interakcja czynników, takich jak oczekiwania dotyczące wzrostu długoterminowych stóp procentowych w USA, różnice w polityce monetarnej między Japonią a Stanami Zjednoczonymi oraz obawy dotyczące spowolnienia chińskiej gospodarki.

Wzrost długoterminowych stóp procentowych w USA i polityka monetarna

W Stanach Zjednoczonych prawdopodobieństwo, że Republikanie będą mieli większość zarówno w Senacie, jak i w Izbie Reprezentantów – tzw. "potrójna czerwona" (triple red) – jest coraz większe. To z kolei wzmacnia oczekiwania dotyczące ponownego wdrożenia aktywnej polityki fiskalnej, podobnej do tej prowadzonej za rządów Trumpa, co prowadzi do wzrostu długoterminowych stóp procentowych w USA.

Ponadto, Rezerwa Federalna (Fed) od 2022 roku prowadziła aktywną politykę podwyżek stóp procentowych w celu ograniczenia inflacji. Chociaż obecnie podwyżki zostały wstrzymane, biorąc pod uwagę utrzymujący się wysoki poziom inflacji, Fed zachowuje ostrożność w kwestii obniżek stóp.

Z drugiej strony, Bank Japonii od dłuższego czasu utrzymuje politykę luzowania ilościowego, co prowadzi do rozszerzenia różnicy stóp procentowych między USA a Japonią. Wśród inwestorów wzrasta popularność kupowania dolarów, które przynoszą wyższe oprocentowanie, co przyczynia się do sprzedaży jenów.

Obawy dotyczące spowolnienia chińskiej gospodarki

Chińska gospodarka zwalnia z powodu takich czynników jak polityka zero-COVID i słaby rynek nieruchomości. Chiny są drugą co do wielkości gospodarką świata, a ich sytuacja ekonomiczna ma ogromny wpływ na gospodarkę światową.

Obawy dotyczące spowolnienia chińskiej gospodarki zwiększają niechęć inwestorów do ryzyka, co prowadzi do przepływu kapitału do dolara, który jest uważany za aktywo bezpieczne. W rezultacie, przyspiesza to wzrost kursu dolara i spadek kursu jena.

Opinie ekspertów

Tetsuhei Ino, główny analityk w Mitsubishi UFJ Bank, wskazuje na możliwość dalszego osłabienia jena do poziomu około 155,5 jena za dolara w krótkim terminie. Dodatkowo, analizuje, że "w dłuższej perspektywie dalsze osłabienie jena jest również możliwe w zależności od przyszłej polityki gospodarczej administracji Trumpa".

Yasuyuki Ishii, główny strateg ds. badań w Mitsui Sumitomo DS Asset Management, przewiduje, że kurs jena w stosunku do dolara będzie się w najbliższym czasie wahał, ale wraz ze spadkiem stóp procentowych w USA będzie powoli wzrastać.

Prognozy na przyszłość

Przyszłość kursu jena zależy od wielu czynników, takich jak polityka monetarna USA, sytuacja gospodarcza Chin i polityka Banku Japonii.

Jeżeli inflacja w USA zostanie powstrzymana, a Fed zdecyduje się na obniżki stóp procentowych, możliwe jest osłabienie dolara i umocnienie jena. Jednakże, jeśli inflacja będzie się utrzymywać lub chińska gospodarka znacznie zwolni, dalszy spadek kursu jena jest również możliwy.

Bank Japonii przeprowadził w kwietniu 2023 r. przegląd polityki monetarnej pod przewodnictwem nowego prezesa Kazuo Uedy, ale na razie utrzymuje politykę luzowania ilościowego. Jednakże, jeśli yen zacznie gwałtownie tracić na wartości, Bank Japonii może zostać zmuszony do zmiany polityki pod naciskiem rynku.

Wpływ osłabienia jena i środki zaradcze

Osłabienie jena może poprawić wyniki firm eksportowych, ale jednocześnie zwiększa koszty importu, obciążając tym samym gospodarstwa domowe. Wzrosną również koszty podróży zagranicznych i edukacji za granicą.

Aby złagodzić wpływ osłabienia jena, gospodarstwa domowe mogą skupić się na oszczędzaniu lub rozważyć inwestycje korzystne w sytuacji spadku kursu jena. Firmy powinny natomiast przeanalizować ceny sprzedaży za granicą i podjąć działania mające na celu redukcję kosztów.

Podsumowanie

Osłabienie jena jest ważnym problemem, który ma znaczący wpływ na gospodarkę Japonii. Należy uważnie monitorować przyszłe tendencje i podejmować odpowiednie działania.