2월 22일, 일본 주가지수인 일경 평균 주가는 사상 최고치인 39,098엔을 경신했습니다. 이는 1989년 버블 당시 최고치 38,915엔을 34년 만에 갱신한 것입니다. 이날 미국 다우존스 산업 평균 주가지수도 역사상 처음으로 39,000달러대를 돌파했습니다. 이처럼 일본과 미국의 주가지수가 동시에 최고치를 경신하면서, 앞으로의 주식 투자 대상을 두고 양국 간 상대적 강세를 가늠해볼 필요가 있습니다.

이를 판단하는 데 도움이 되는 것이 바로 ND 배율, ST 배율, NT 배율 등의 지표들입니다. 이들 지표를 통해 일본 주식과 미국 주식의 상대적 강세를 비교해볼 수 있습니다.

먼저 ND 배율은 일경 평균 주가와 다우존스 산업평균 지수 간 비율로서, 일본과 미국 주식시장의 상대적 강세를 보여주는 지표입니다. 일경 평균 주가를 다우존스 지수로 나눈 값으로 계산되며, 그 값이 1보다 크면 일본 주식이 상대적으로 강세, 1보다 작으면 미국 주식이 강세임을 의미합니다.

2월 22일 일경 평균 주가가 사상 최고치를 경신하면서 ND 배율도 1을 넘어섰습니다. 이는 2016년 4월 이후 처음으로, 이번에도 일본 주식이 미국 주식에 비해 상대적으로 강세임을 보여주는 신호탄이 되었습니다.

한편 ST 배율은 S&P 500 지수를 일본 토픽스 지수로 나눈 값으로, 이 역시 양국의 주가 강세를 상대적으로 비교할 수 있습니다. 2024년 3월 현재 ST 배율은 약 2.0배 수준으로, 아직까지는 미국 주식이 일본 주식보다 강세를 나타내고 있습니다.

또 다른 지표인 NT 배율은 일경 평균 주가를 토픽스 지수로 나눈 값으로, 일본 주식 시장 내 대형주와 중소형주 간 상대적 강세를 판단할 수 있습니다. 2024년 3월 현재 NT 배율은 0.7배 수준으로, 대형주보다는 중소형주가 강세인 것으로 나타납니다.

이처럼 다양한 배율 지표를 통해 일본 주식과 미국 주식의 상대적 강세를 판단할 수 있습니다. 일경 평균 주가의 역사적 고가 경신과 함께 ND 배율의 상승은 일본 주식이 미국 주식에 비해 유리한 투자처가 될 가능성을 시사하고 있지만, 다른 지표도 종합적으로 고려해야 할 것입니다.

투자 대상을 결정하기 위해서는 경제 성장 전망, 이자율 정책, 통화 정책 등 거시경제 요인과 개별 기업의 성장성, 투자자의 리스크 선호도, 투자 기간 등도 함께 살펴봐야 합니다. 일반적으로 미국 주식은 성장성이 높은 반면 변동성도 크고, 일본 주식은 안정성이 높은 편입니다.

따라서 투자자는 자신의 투자 목표와 리스크 허용 범위를 고려하여 일본과 미국 주식에 적절히 분산 투자하는 포트폴리오를 구성하는 것이 바람직할 것입니다. 주가 지수와 배율 지표뿐 아니라 기업 실적, 밸류에이션, 거시 환경 등 다양한 요소를 면밀히 검토해야 장기적으로 안정적인 투자 성과를 기대할 수 있을 것입니다.