चीन की अर्थव्यवस्था खतरे में, क्या नीतिगत बदलाव 'खोए हुए 30 साल' की शुरुआत है?

चीन सरकार ने 14 साल बाद अपनी नीति में बदलाव किया है। 11 और 12 दिसंबर को आयोजित "केंद्रीय आर्थिक कार्य सम्मेलन" में अर्थव्यवस्था को गति देने के लिए मौद्रिक नीति को तटस्थ से उदार बनाने की दिशा में कदम उठाने की बात कही गई। यह लंबे समय से चली आ रही उत्पादन वृद्धि पर केंद्रित नीति से एक बड़ा बदलाव है, जहाँ अब कमजोर होती खपत पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा। लेकिन, इस नीतिगत बदलाव से चीन की अर्थव्यवस्था में मौजूद गंभीर समस्याओं और इसके सुधार की कठिनाइयों का भी पता चलता है।

14 साल बाद नीतिगत बदलाव, इसके पीछे छिपी आशंका

चीन और हांगकांग के शेयर बाजारों में इस नीतिगत बदलाव की उम्मीदों से शेयरों की कीमतों में अस्थायी रूप से तेजी आई है। सरकार और केंद्रीय बैंक (पीपुल्स बैंक ऑफ़ चाइना) द्वारा शेयर बाजार को बनाए रखने के उपायों (PKO) की उम्मीदों ने भी शेयरों की कीमतों में बढ़ोतरी को बढ़ावा दिया है। लेकिन, दूसरी ओर, दीर्घकालिक ब्याज दरें कम हुई हैं और डॉलर के मुकाबले युआन के मूल्य में गिरावट आई है। यह दर्शाता है कि बाजार को चीन की अर्थव्यवस्था के भविष्य को लेकर अभी भी गंभीर आशंकाएँ हैं।

यह नीतिगत बदलाव इस बात का प्रमाण है कि चीन सरकार को अर्थव्यवस्था में मंदी आने का गंभीर खतरा महसूस हो रहा है। खासकर, रियल एस्टेट बाजार की मंदी बहुत ही गंभीर है। कभी चीन के सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 30% हिस्सा रखने वाला रियल एस्टेट क्षेत्र अब अर्थव्यवस्था के लिए बोझ बन गया है। स्थानीय सरकारें अतिरिक्त स्टॉक में मौजूद अपार्टमेंट खरीदकर उनका नवीनीकरण कर कम आय वाले लोगों को सस्ते में बेचने की कोशिश कर रही हैं ताकि रियल एस्टेट बाजार को फिर से सुधारने में मदद मिल सके, लेकिन इसका असर कितना होगा यह स्पष्ट नहीं है।

अमेरिका की मौद्रिक नीति में बदलाव और चीन की अर्थव्यवस्था में मंदी

इसके अलावा, चीन की अर्थव्यवस्था के लिए हालात और भी मुश्किल होते जा रहे हैं। 2014 के बाद से, अमेरिका ने अपनी मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने की दिशा में कदम उठाए हैं और ब्याज दरों में बढ़ोतरी शुरू कर दी है। इसका मतलब है कि विकासशील देशों में बह रहा अतिरिक्त निवेश वापस लौट रहा है, जिसका चीन की अर्थव्यवस्था पर भी काफी प्रभाव पड़ा है। 2013 के "बरनंकी शॉक" में, अमेरिका द्वारा मात्रात्मक ढीलापन कम करने के संकेत मिलने पर विकासशील देशों के बाजारों में काफी उथल-पुथल मची और चीन सहित विकासशील देशों की मुद्राओं में डॉलर के मुकाबले भारी गिरावट आई।

साथ ही, चीन की अर्थव्यवस्था में खुद ही मंदी आना भी बाजार की चिंता का विषय है। 2012 की दूसरी तिमाही में चीन की वास्तविक जीडीपी वृद्धि दर 7.6% रही, जो 2009 की पहली तिमाही के बाद सबसे कम है। यह मांग में कमी के साथ-साथ आपूर्ति पक्ष में बदलाव के कारण संभावित विकास दर में कमी को भी दर्शाता है। खासकर, रियल एस्टेट बुलबुला रोकने के उपायों के कारण रियल एस्टेट निवेश में कमी और विश्व अर्थव्यवस्था में मंदी के कारण निर्यात में कमी ने चीन की अर्थव्यवस्था को काफी नुकसान पहुँचाया है।

क्या नीतिगत बदलाव "खोए हुए 30 साल" की शुरुआत है?

इस स्थिति में चीन सरकार द्वारा नीति में बदलाव करना जापान के बैंक ऑफ़ जापान द्वारा नीति में बदलाव के समान है। जापान के बैंक ऑफ़ जापान ने 19 मार्च 2024 को ऋणात्मक ब्याज दर नीति को समाप्त करने का फैसला किया। ऐसा इसलिए क्योंकि अब वेतन में बढ़ोतरी के साथ 2% की मुद्रास्फीति का लक्ष्य हासिल करना संभव लग रहा है। लेकिन, जापान के बैंक ऑफ़ जापान के नीतिगत बदलाव का इतिहास भी है जहाँ ब्याज दरों में बढ़ोतरी के बाद अर्थव्यवस्था में मंदी आई थी और नीति में बदलाव करना पड़ा था। वर्ष 2000 और 2006 में ब्याज दरों में बढ़ोतरी के बाद दोनों बार ही कुछ ही समय बाद नीति में बदलाव करना पड़ा और इसे "जल्दबाजी में लिया गया फैसला" कहा गया।

चीन सरकार के नीतिगत बदलाव में भी ऐसे ही जोखिम हैं। मांग बढ़ाने के ठोस उपायों के अभाव में मौद्रिक ढीलापन और सरकारी खर्च पर निर्भर नीति से अस्थायी रूप से अर्थव्यवस्था में सुधार आ सकता है, लेकिन यह लंबे समय तक विकास नहीं सुनिश्चित कर सकती। बल्कि, तरलता की अधिक आपूर्ति से नए बुलबुले बनने का खतरा बढ़ सकता है।

साथ ही, चीन सरकार द्वारा सामाजिक और आर्थिक नियंत्रण को बढ़ाने से विदेशों में धन और लोगों का पलायन बढ़ सकता है। 2025 के बाद यदि अमेरिका में ट्रम्प सरकार सत्ता में आती है तो चीन के खिलाफ सख्त नीतियाँ अपनाई जा सकती हैं, जो चीन की अर्थव्यवस्था के लिए और भी मुश्किलें खड़ी कर सकती हैं।

चीन का नीतिगत बदलाव जापान के "खोए हुए 30 साल" की शुरुआत साबित हो सकता है। रियल एस्टेट बुलबुले के टूटने के बाद जापान को ख़राब ऋणों के निपटान में देरी, मुद्रास्फीति में लंबी अवधि तक कमी और संरचनात्मक सुधारों में रुकावट जैसी समस्याओं का सामना करना पड़ा था, जिससे अर्थव्यवस्था में लंबे समय तक मंदी रही। वर्तमान में चीन की अर्थव्यवस्था में रियल एस्टेट बाजार की मंदी, ज़्यादा कर्ज़ और काम करने वाली आबादी में कमी जैसी समस्याएँ हैं, जो उस समय जापान में देखी गई थीं।

चीन सरकार इन चुनौतियों से कैसे निपटेगी और निरंतर विकास का मार्ग कैसे बनाएगी, यह देखना होगा। यह नीतिगत बदलाव चीन की अर्थव्यवस्था के भविष्य को तय करने वाला एक महत्वपूर्ण मोड़ होगा। यह सिर्फ़ अर्थव्यवस्था को गति देने का उपाय होगा या संरचनात्मक सुधारों के साथ वास्तविक बदलाव होगा, यह देखने के लिए पूरी दुनिया उत्सुकता से इंतज़ार कर रही है।