बैंक ऑफ़ जापान, सरकारी बॉन्ड खरीद में कमी की ठोस योजना जुलाई में करेगा तय… बाजार की उम्मीदें अभी पूरी नहीं हुईं

जापान के बैंक ने 14 तारीख को हुई मौद्रिक नीति निर्धारण बैठक में सरकारी बॉन्ड खरीद की मात्रा कम करने का फैसला किया, लेकिन ठोस योजना को जुलाई की बैठक तक के लिए टाल दिया गया। इस कारण बाजार में जापान के बैंक की नीति को लेकर 'उम्मीदों पर खरा नहीं उतरा' जैसी प्रतिक्रियाएँ देखने को मिल रही हैं। अमेरिका में ब्याज दरों में कमी में देरी के कारण जापान और अमेरिका के बीच ब्याज दरों का अंतर कम नहीं हो पा रहा है। इस स्थिति में जापान के बैंक धीरे-धीरे अपनी नीतियों का खुलासा करते हुए येन के कमजोर पड़ने को रोकने की कोशिश कर रहे हैं ताकि समय मिल सके।

उएडा हारुहिको गवर्नर ने 14 तारीख को बैठक के बाद संवाददाता सम्मेलन में कहा, 'हाल ही में येन का कमजोर पड़ना महंगाई का एक कारक है और हम नीति संचालन की स्थिति पर पूरी तरह से नजर रख रहे हैं।' उन्होंने आगे कहा, 'हमें इस बात को समझना होगा कि पहले के मुकाबले विनिमय दरों में बदलाव का महंगाई पर ज्यादा असर पड़ रहा है।' मार्च की बैठक में 'आपातकालीन मौद्रिक ढील' को हटाने के फैसले के बाद भी उन्होंने येन के कमजोर पड़ने की स्थिति बनी रहने पर जोर देते हुए कहा था कि 'कुछ समय तक ढीली स्थिति बनी रहेगी।' अप्रैल की बैठक के बाद संवाददाता सम्मेलन में भी उएडा गवर्नर के बयान को येन के कमजोर पड़ने को मंजूरी देने वाले तौर पर देखा गया था, जिसकी वजह से येन की कीमत में गिरावट आई और 1 डॉलर के मुकाबले 160 येन तक पहुँच गया। यह वित्त मंत्रालय और जापान के बैंक के लिए कुल 9.7885 ट्रिलियन येन के विनिमय हस्तक्षेप का मुख्य कारण बना।

उएडा गवर्नर ने 5 मई को कंज़र में किशिदा फुमिओ प्रधानमंत्री से मुलाकात के बाद से अपने बयान में बदलाव करते हुए कहा, 'हम येन के कमजोर पड़ने पर पूरी तरह से नजर रख रहे हैं।' बाजार में इस बात की उम्मीद थी कि इस बैठक में जापान के बैंक सरकारी बॉन्ड खरीद में कमी की योजना को अंतिम रूप देंगे और जुलाई की बैठक में ब्याज दरों में वृद्धि कर सकते हैं। उएडा गवर्नर ने सरकारी बॉन्ड खरीद में कमी की योजना को टालने के पीछे का कारण बताते हुए कहा, 'हम बाजार की राय सुनना चाहते थे और सावधानीपूर्वक फैसला लेना चाहते थे।' हालांकि, नोमुरा रिसर्च इंस्टीट्यूट के अर्थशास्त्री किमुरा नोबुहिरो ने अनुमान लगाया कि 'सभी तथ्य सामने आ चुके हैं और येन के कमजोर पड़ने की आशंका को देखते हुए ऐसा किया गया होगा।'

अमेरिका की फेडरल रिजर्व (FRB) ने 12 तारीख को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक में नीतिगत ब्याज दरों को यथावत रखा और इस साल ब्याज दरों में कमी के अनुमान को 3 बार से घटाकर 1 बार कर दिया। जब तक अमेरिका में ब्याज दरों में कमी नहीं आती, तब तक येन के कमजोर पड़ने का रुख उलटना मुश्किल लग रहा है। किमुरा अर्थशास्त्री ने कहा, 'जापान के बैंक ने अमेरिका में ब्याज दरों में कमी के समय तक येन के कमजोर पड़ने को रोकने का असर जितना हो सके उतना बनाए रखना चाहा होगा।'

जापान के बैंक के पास येन के कमजोर पड़ने को कम करने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि सबसे असरदार उपाय है। लेकिन ब्याज दरों में वृद्धि से घरों के लिए ऋण की ब्याज दरों में वृद्धि और कंपनियों के लिए धन जुटाने पर भी नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। जनवरी से मार्च तिमाही में जापान का सकल घरेलू उत्पाद (GDP, मौसमी समायोजन के बाद) वास्तव में सालाना 1.8% कम हुआ। अप्रैल-जून तिमाही में टोयोटा मोटर जैसी बड़ी कंपनियों के प्रमाणपत्रों में धोखाधड़ी के कारण उत्पादन बंद होने जैसी परेशानियाँ आई हैं, इसलिए मौजूदा समय में अर्थव्यवस्था को मजबूत कहना मुश्किल है। जापान के बैंक से जुड़े एक व्यक्ति ने कहा, 'ब्याज दरों में वृद्धि नहीं की जा सकती और येन के कमजोर पड़ने से भी निपटने को कहा जा रहा है, तो यह एक ऐसी स्थिति है जहाँ कोई रास्ता नहीं दिख रहा है। कभी न कभी ब्याज दरों में वृद्धि को स्वीकार करना ही होगा।'

मुख्य बात यह है कि ऐसा फैसला कब लिया जाएगा। उएडा गवर्नर ने कहा है कि अगर वेतन और कीमतों में सकारात्मक चक्र दिखाई देता है तो वे ब्याज दरों में और वृद्धि करने पर विचार करेंगे और 14 तारीख को हुई प्रेस कॉन्फ्रेंस में जुलाई में ब्याज दरों में वृद्धि के बारे में उन्होंने कहा, 'यह निश्चित रूप से संभव है।' लेकिन इसे सच मानने वाले बहुत कम हैं। बाजार के लोगों के बीच यह राय आम है कि 'सरकारी बॉन्ड खरीद में कमी और ब्याज दरों में वृद्धि एक साथ करना मुश्किल है' और ब्याज दरों में वृद्धि सितंबर के बाद के लिए टाल दी जाएगी।

दूसरी तरफ, जापान के बैंक द्वारा सरकारी बॉन्ड खरीद की मात्रा कम करने से बाजार पर पड़ने वाले प्रभाव को लेकर विशेषज्ञों के विचार अलग-अलग हैं। कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि सरकारी बॉन्ड खरीद की मात्रा कम होने से दीर्घकालिक ब्याज दरों में वृद्धि हो सकती है, जबकि कुछ अन्य विशेषज्ञों का कहना है कि जापान के बैंक की नीति का बाजार पर सीमित प्रभाव पड़ेगा। आगे चलकर जापान के बैंक की नीतिगत दिशा और बाजार की प्रतिक्रिया पर नजर रखना जरूरी होगा।