जापान की अर्थव्यवस्था की स्थिति और जापानी शेयर बाजार में महंगाई और मौद्रिक ढील के प्रभाव का बेमेल

22 फरवरी को, जापान का निक्केई औसत स्टॉक एक्सचेंज इंडेक्स 39,098 येन 68 सेन (बंद मूल्य के आधार पर) पर पहुंच गया, जिससे 29 दिसंबर, 1989 को दर्ज पिछले उच्चतम स्तर 38,915 येन 87 सेन को पार कर गया। इसके बाद, 26 तारीख को यह 39,233 येन 71 सेन तक बढ़ गया, जिससे लगातार दो कारोबारी दिनों में नया उच्चतम स्तर स्थापित हुआ।

हालांकि, बबल काल के समान स्तर पर स्टॉक मूल्यों में वृद्धि हो रही है, लेकिन अधिकांश आम लोगों को इसका अहसास नहीं हो रहा होगा। इसका कारण जापान की हालिया आर्थिक स्थिति में गिरावट है। 2023 की अक्टूबर-दिसंबर तिमाही में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (GDP) पिछली तिमाही की तुलना में सालाना -0.4% रहा, जो लगातार दूसरी तिमाही में गिरावट है, और 2024 में भी नकारात्मक विकास जारी रहने की संभावना है। विशेष रूप से, मुद्रास्फीति के प्रतिकूल प्रभावों का सामना कर रहे व्यक्तिगत उपभोग में बहुत गिरावट आई है।

इस प्रकार, आर्थिक स्थिति और बबल काल के दौरान स्टॉक मूल्यों के स्तर से ऊपर के स्तर के बीच एक बड़ा अंतर है। इसे स्टॉक मूल्यों में ऐसी वृद्धि कहा जा सकता है जिसका अहसास न हो।

महत्वपूर्ण बात यह है कि वर्तमान में स्टॉक मूल्यों में वृद्धि जापान की अर्थव्यवस्था या कंपनियों की विकास क्षमता में सुधार, जीवन स्तर में सुधार के लिए योगदान करने वाली श्रम उत्पादकता में वृद्धि, अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा में वृद्धि आदि वास्तविक मूल्य वृद्धि को दर्शाती नहीं है।

इसके विपरीत, स्टॉक मूल्यों में वृद्धि मुद्रास्फीति आदि नाममात्र मूल्य वृद्धि को दर्शाती है, जो कि केवल एक दिखावा है। इसके अलावा, ऐतिहासिक स्तर पर मुद्रास्फीति की स्थिति में भी, असामान्य रूप से जारी मौद्रिक शिथिलीकरण नीति वास्तविक ब्याज दर (नाममात्र ब्याज दर - अपेक्षित मुद्रास्फीति दर) को कम करती है और येन को कमजोर करती है, जिससे स्टॉक मूल्यों में वृद्धि को मजबूती मिलती है। इस प्रकार, स्टॉक मूल्यों में वृद्धि नाममात्र मूल्य वृद्धि और वित्तीय परिघटनाओं के संयुक्त प्रभाव का परिणाम है।

स्टॉक मूल्यों में उच्च वृद्धि के स्तर पर बहुत अधिक खुश होने के बजाय, सावधानी बरतने की आवश्यकता है।