Situação Econômica do Japão e a Dissonância do Mercado de Ações Japonês: Impacto da Inflação e dos Efeitos da Política Monetária Expansionista

No dia 22 de fevereiro, o índice Nikkei 225 do Japão atingiu 39.098,68 ienes (preço de fechamento), superando seu recorde anterior de 38.915,87 ienes, registrado em 29 de dezembro de 1989. Em seguida, em 26 de fevereiro, subiu para 39.233,71 ienes, estabelecendo um novo recorde máximo por dois dias consecutivos.

No entanto, apesar do aumento das ações semelhante ao período da bolha, a maioria dos cidadãos comuns provavelmente não sentirá os efeitos dessa alta. Isso ocorre porque a situação econômica japonesa se deteriorou recentemente. O PIB real do período de outubro a dezembro de 2023 caiu 0,4% em termos anuais em relação ao trimestre anterior, marcando o segundo trimestre consecutivo de queda, e existe a possibilidade de que o crescimento negativo continue em 2024. Em particular, o consumo pessoal, que está enfrentando fortes ventos contrários da inflação, está extremamente fraco.

Assim, existe uma grande disparidade entre a situação econômica e o nível de preços das ações que ultrapassa o período da bolha. Podemos dizer que o aumento das ações não é perceptível.

É importante notar que o atual aumento das ações não reflete um aumento de valor real, como o crescimento econômico do Japão ou das empresas, a melhoria da qualidade de vida por meio do aumento da produtividade do trabalho ou o fortalecimento da competitividade internacional.

Na verdade, o aumento das ações reflete apenas uma inflação de valores nominais, ou seja, um fenômeno superficial causado pela inflação. Além disso, em meio a uma situação de inflação histórica, a política de afrouxamento monetário que persiste de forma incomum também contribui para o aumento das ações, ao reduzir as taxas de juros reais (taxa de juros nominal - taxa de inflação esperada) e estimular a depreciação do iene. Assim, o aumento das ações é resultado da combinação da inflação de valores nominais e do fenômeno financeiro.

É necessário cautela para não se deixar levar pela alta dos preços das ações.