स्टार्टअप निवेश में प्राथमिकता शेयर शर्तों को लेकर अमेरिका और जापान की धारणा में अंतर

हाल ही में जापानी स्टार्टअप निवेश बाजार में प्राथमिकता शेयरों की शर्तों को लेकर विवाद उठ खड़े हुए हैं। यह जापान और अमेरिका के स्टार्टअप निवेश प्रथाओं में दिखाई देने वाले स्पष्ट अंतर के कारण है। विशेष रूप से, प्राथमिकता शेयरों के भागीदारी और गैर-भागीदारी डिजाइन को लेकर दोनों देशों के बीच मतभेद है, जापान में निवेशकों के लिए अनुकूल भागीदारी आम है, जबकि अमेरिका में स्टार्टअप के लिए अनुकूल गैर-भागीदारी मानक है।

प्राथमिकता शेयर कंपनी कानून में परिभाषित प्रकार के शेयरों में से एक है, जो सामान्य शेयरधारकों की तुलना में लाभांश या शेष संपत्ति वितरण को प्राथमिकता देते हैं। M&A (मर्जर और अधिग्रहण) जैसे कंपनी के बिक्री के मामले में, प्राथमिकता शेयरधारकों को पहले उनकी निवेश राशि का वितरण किया जाता है, और फिर शेष राशि को अन्य शेयरधारकों के बीच वितरित किया जाता है। इस मामले में, भागीदारी में, प्राथमिकता शेयरधारक सामान्य शेयरधारकों के साथ शेष बिक्री आय साझा करते हैं, लेकिन गैर-भागीदारी में, प्राथमिकता शेयरधारक केवल अपनी मूल निवेश राशि की वसूली करते हैं, और शेष राशि सामान्य शेयरधारकों को दी जाती है।

जापान में, कथित तौर पर 97% स्टार्टअप निवेशक के अनुकूल भागीदारी प्राथमिकता शेयर जारी करते हैं। दूसरी ओर, अमेरिका में, 95% से अधिक स्टार्टअप स्टार्टअप के अनुकूल गैर-भागीदारी को प्राथमिकता देते हैं। इस तरह के स्पष्ट अंतर के पीछे कई तरह की व्याख्याएं हैं।

कुछ लोगों का मानना है कि जापान में M&A बाजार का आकार छोटा होने के कारण भागीदारी को प्राथमिकता दी जाती है, लेकिन अमेरिका में भी वेंचर कैपिटल (VC) के बीच प्रतिस्पर्धा बहुत तीव्र है, इसलिए लाभ को अधिकतम करने के लिए भागीदारी का उपयोग करने का प्रोत्साहन है। इसके अलावा, जापान में कंपनियां मूल्यांकन में वृद्धि के लिए भागीदारी को प्राथमिकता देती हैं, लेकिन यह भी कहा जाता है कि अधिकांश उद्यमी भागीदारी और गैर-भागीदारी के बीच अंतर को ठीक से नहीं समझते हैं।

वाई कॉम्बिनेटर (Y Combinator) जैसे अमेरिकी निवेशक भागीदारी को अपनाने वाले निवेशकों की कड़ी आलोचना करते हैं। भागीदारी निवेशकों के हितों को अत्यधिक बढ़ावा देती है, जिससे स्टार्टअप के विकास के लिए प्रोत्साहन कमजोर पड़ता है, और अंततः यह अच्छे उद्यमियों को विदेशों में जाने के लिए मजबूर करता है। दूसरी ओर, जापान में, ऐसा माना जाता है कि उद्यमियों के प्रति अविश्वास के कारण नैतिक खराबी को रोकने के लिए भागीदारी की आवश्यकता होती है।

पक्षकारों के बीच पारस्परिक अविश्वास की स्थिति में, दीर्घकालिक सहयोगी विकास मुश्किल हो जाता है। भागीदारी और गैर-भागीदारी अनुबंध शर्तों को लेकर विवाद इस बात का संकेत देता है कि स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के विकास के लिए उद्यमियों और निवेशकों के बीच विश्वास का निर्माण महत्वपूर्ण है।